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增長(cháng)需要財政政策和貨幣政策 但最終要靠改革和開(kāi)放

出處:北京商報 作者:韓哲 網(wǎng)編:王巍 2024-05-29

在“布雷頓森林體系:過(guò)去80年與未來(lái)展望”國際會(huì )議暨2024清華五道口全球金融論壇上,IMF原副總裁、中國人民銀行原副行長(cháng)朱民表示,需要一個(gè)新的布雷頓森林體系,要使所有國家受益,實(shí)現全球經(jīng)濟繁榮。

布雷頓森林體系奠定了戰后的國際經(jīng)濟金融秩序,雖然幾經(jīng)調整,其中不乏劇烈的變化,雖然存在著(zhù)南北失衡和東西不平等,但實(shí)現了全球的增長(cháng)。中國是既有國際經(jīng)濟金融秩序的受益者,中國多次表態(tài),開(kāi)放的大門(mén)只會(huì )越開(kāi)越大。

但全球化面臨著(zhù)碎片化的風(fēng)險,貿易保護和民粹政治泛起,小院高墻和“近岸友岸”不斷拍打和沖擊著(zhù)既有國際經(jīng)濟金融秩序所恃的開(kāi)放和共贏(yíng)理念,這也是為什么“危機四伏”之下,對于“新的布雷頓森林體系”的呼聲開(kāi)始升溫。在高債務(wù)、高通脹、高利率和低增長(cháng)的全球經(jīng)濟新格局下,尋找增長(cháng)的渴望,環(huán)球同此涼熱。

正如財政部副部長(cháng)廖岷所說(shuō),隨著(zhù)全球經(jīng)濟金融出現震蕩,中國作為深度融入全球化的第二大經(jīng)濟體,宏觀(guān)經(jīng)濟運行必然面臨新困難、新挑戰。

中國經(jīng)濟自去年以來(lái),處于波浪式發(fā)展和曲折中前進(jìn),長(cháng)期向好的基本面沒(méi)有改變,超大規模市場(chǎng)的優(yōu)勢沒(méi)有改變,但在短期內面臨著(zhù)化債壓力和投資、消費預期不足,通過(guò)逆周期宏觀(guān)調控,特別是財政政策和貨幣政策的協(xié)同配合,避免增長(cháng)放緩,避免物價(jià)持續低水平增長(cháng),避免房地產(chǎn)硬著(zhù)陸,是當務(wù)之急。

增長(cháng)應該優(yōu)先于債務(wù)。萬(wàn)億超長(cháng)期特別國債與房地產(chǎn)一攬子新政,形成了對中國經(jīng)濟的托底預期。貨幣政策的寬松口徑未變,但我國M2余額超過(guò)300萬(wàn)億元,貨幣政策的刺激強度已經(jīng)很高,可是貨幣的流動(dòng)性并未線(xiàn)性提高,相反還不斷下降,其實(shí)就是資金還在金融體系空轉的反映。從4月下降的M1和負增長(cháng)的社融,都能推導出這樣的結論。

空轉是市場(chǎng)經(jīng)濟的特征,但超過(guò)一定程度,就不可避免地脫實(shí)向虛,金融支持和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟就變成一句空話(huà)。金融不僅要降息讓利,更要創(chuàng )新產(chǎn)品和服務(wù),把資金導向國家戰略方向和未來(lái)產(chǎn)業(yè)方向,短期降低融資成本,長(cháng)期形成真正的能夠賦能新質(zhì)生產(chǎn)力的科技資本。

但我們講,任何事情都過(guò)猶不及,短期的手段不能長(cháng)期化。實(shí)體經(jīng)濟的增長(cháng),需要財政政策和貨幣政策的保駕護航,但又不能完全依賴(lài)財政政策和貨幣政策走出困境。財政政策和貨幣政策解決的是周期性的問(wèn)題,對于趨勢性的問(wèn)題邊際效用遞減,直至跌入流動(dòng)性陷阱。解決趨勢性的問(wèn)題,要著(zhù)眼于新質(zhì)生產(chǎn)力,要著(zhù)眼于人口增長(cháng),歸根結底,要靠改革,要靠開(kāi)放。

一切問(wèn)題都是時(shí)間問(wèn)題,一切問(wèn)題都是發(fā)展問(wèn)題。雖然過(guò)于絕對,但大致如此。

北京商報評論員 韓哲

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